中信证券：香港IPO热潮，或将提升A股估值

时间： 2025-05-27 01:37     

据彭博社报道，中信证券表示，A股上市公司在香港的IPO浪潮可能会提高A股估值，并认为流动性的增加可能有助于创造牛市。

中信证券表示，本轮A股公司密集赴港IPO是出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推。优质核心资产在港股正式交易后，短期会活跃对应A股的交易，部分核心资产的定价权可能会逐步南移。

这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。

未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。

报告认为，IPO或为全球基金提供以低估值投资的机会，而IPO时的市盈率可能高于A股。报告指，过去两年，境内股票交易的特征是短期关注、量化基金、以及对小型股的偏好。

报告认为，此类IPO将提高香港市场的质量和结构；超过60%的中国上市公司属于制造业，该行业目前占恒生指数的12.4%左右。这些企业的低估值可能最终导致外资回流中国，以及中国居民美元资产的回流，进而可能加速美国ADR的上市。

瑞恩资本RyanbenCapital